رکود بورس، سکوت مسئولان!

به گزارش رصد روز، هومن عمیدی در یادداشتی مطرح کرد:

روند فعلی بازارسرمایه نامشخص بوده به‌طوری که سطح ارزندگی سهام به‌دلیل شرایط بنیادی شرکت‌ها و کاهش قیمت و انجام حراج واقعی در برخی نماد‌ها به‌شدت افزایش یافته اما در بحث نااطمینانی و عدم حمایت توسط متولیان بازارسرمایه چشم‌انداز چندان روشنی مشاهده نمی‌شود.

در چنین فضایی نمی‌توان پیش بینی کرد که چه اتفاقی قرار است رخ بدهد و همه متغیر‌ها تا حدودی به‌شرایط سیاسی کشور گره خورده است. در بازار‌های موازی چنین وضعیتی مشاهده نمی‌شود و می‌توان چنین اظهار داشت که‌تنها بورس کاهش قیمت و ثبت بازدهی منفی را به‌نمایش گذاشت.

عملکرد ضعیف شاخص‌های بورس درمقابل بازار‌های موازی را می‌توان به‌پای مسوولان چه در سازمان بورس و چه در وزارت اقتصاد نوشت که متاسفانه حمایت از بازارسرمایه را در دستور کار خود قرار ندادند. فضای کنونی چندان مطلوب نیست و پرتفوی بورسی سهامداران خرد متحمل زیان شده اما با این‌وجود بورس پتانسیل زیادی برای رشد دارد.

درواقع بازار از نظر عملکرد مالی شرکت‌ها و ارزندگی سهام مشکل بنیادی ندارد و صرفا مساله نااطمینانی و نگرانی‌های سیاسی گریبان‌گیر سهام شده است. جالب است بدانید این‌نگرانی‌ها‌ تنها در بازار بورس وجود دارند و بازار املاک و مستغلاتی که طبیعتا باید اثر منفی از ریسک‌های سیاسی و نظامی بپذیرد در ایران روند صعودی در پیش گرفته و طی سه‌ماهه اخیر تقریبا ۱۵الی۲۰‌درصد افزایش قیمت را تجربه کرده است.

چنین به‌نظر می‌رسد که بازارسرمایه را به‌حال خود رها کرده و شاید هم منفعت در خنثی نگه‌داشتن روند و نهایتا افت ۲۰‌درصدی قیمت سهام است! ازسوی دیگر ارزش‌دلاری بازار بورس وضعیت نامطلوب را نشان می‌دهد که بی‌مسوولیتی عده‌ای منجربه ‌ایجاد بحران در بازار شده است.

در رابطه با عملکرد بازار‌ها درمقابل نرخ تورم باید گفت که تورم نقطه‌به‌نقطه در برخی از اقلام بیشتر از سایر اقلام به‌چشم می‌خورد. به‌طور مثال مواد غذایی نرخ تورم قابل توجهی را به‌ثبت رساند و اثر تورمی خود را به‌سفره‌های مردم وارد کرد.

اگر نرخ تورم تمامی اقلام را به‌صورت میانگین و در قالب یک‌سبد در نظر بگیریم تورم نقطه‌به‌نقطه بیش از ۵۵‌درصد را شاهد هستیم.‌ دلار و طلا که همسو با تورم رشد قیمت را تجربه کردند و درآمد و سودآوری شرکت‌ها نیز رشد بیش از ۳۰‌درصدی را به‌ثبت رساندند و حتی در برخی از نماد‌ها وضعیت بنیادی و درآمدی عجیبی مشاهده می‌شود.

همانطور که گفته شد وضعیت در برخی نماد‌ها آن قدر عجیب است که سود ناشی از تسعیر ارز و سود عملیاتی شرکت بیش از قیمت سهام آن برآورد می‌شود. زمانی که بازار روز معاملاتی مثبتی را تجربه می‌کند تعداد زیادی از افراد در مورد بورس صحبت می‌کنند و به‌اصطلاح عکس‌های یادگاری می‌گیرند اما در روز معاملاتی منفی بازار را رها کرده و اجازه می‌دهند که ریزش‌ها عمیق تر شود.

به‌هر حال وضعیت بورس رضایت بخش نبوده و حتی ریزش‌های آن در رسانه‌های خارجی نیز منعکس می‌شود. اگر قرار بر این‌است که بازارسرمایه کشور بدون مدیریت صحیح از ریسک‌های مختلف تاثیر منفی بپذیرد و روند رو به‌افول ادامه دار باشد بهتر نیست بازار بورس و معاملات سهام بسته شود؟ فاجعه‌بار است که نسبت قیمت به‌سود (P/E) یک‌سهم کمتر از یک‌واحد باشد و همین مورد برای اثبات وضعیت بحرانی بورس در شرایط فعلی کفایت می‌کند.

با ریزش پیاپی قیمت سهام و روند روبه‌افول بازارسرمایه رونق تولید و کمک به‌اقتصاد کشور قربانی و سیاستگذاری‌های غلط اقتصادی منجر به‌فرار پول از بازار بورس می‌شود. از طرفی مسوولان به‌صندوق‌های نقره‌ای مجوز می‌دهند که دارایی فیزیکی نداشته و سپرده کالایی جای اوراق و سپرده بانکی را در پرتفوی این‌صندوق‌ها گرفته که با یک‌حباب سنگین معامله می‌شوند.

همین موارد نشان می‌دهند که بازارسرمایه را بخشی کرده و سیاست‌ها درحال رواج‌دادن سفته‌بازی و شیفت پول درون بازاری هستند. به‌طور کلی پذیرش صندوق‌ها و انجام عرضه اولیه در شرایطی معقول و منطقی است که بازارسرمایه در یک‌روند رو به‌رشد و یا حداقل استیبل باشد چراکه در ابتدا قیمت‌ها باید به‌ارزش واقعی خود نزدیک شده و زمانی که بازار به‌حالت بهینه خود بازگشت ظرفیت برای عرضه و پذیرش وجود خواهد داشت.

برای عضویت در کانال رصد روز کلیک کنید