پادشاهی طلا در دوران بیثباتی
حتی اگر بازار طلا با اصلاحهای مقطعی مواجه شود، این اصلاحها بیشتر به تعدیلهای تکنیکی یا بازآرایی پرتفویها مربوط خواهد بود، نه به تضعیف بنیانهای روند صعودی.
حتی اگر بازار طلا با اصلاحهای مقطعی مواجه شود، این اصلاحها بیشتر به تعدیلهای تکنیکی یا بازآرایی پرتفویها مربوط خواهد بود، نه به تضعیف بنیانهای روند صعودی.
به گزارش رصد روز، بازار جهانی طلا در حال تجربه مرحلهای متفاوت از چرخههای پیشین خود است؛ مرحلهای که در آن، طلا نه صرفاً بهعنوان واکنش به شوکهای مقطعی بلکه بهمثابه پاسخی ساختاری به تغییر ماهیت ریسک در اقتصاد جهانی عمل میکند. آنچه امروز محرک اصلی تقاضای طلاست، انباشت همزمان چندین منبع نااطمینانی است که بهطور متقابل یکدیگر را تقویت میکنند.
در چنین فضایی، سرمایهگذاران بهدنبال داراییهایی هستند که وابستگی حداقلی به تصمیمات سیاسی، نظامهای پولی ملی و اعتبار دولتها داشته باشد. طلا دقیقاً در همین نقطه برجسته میشود. برخلاف داراییهای مالی که ارزش آنها به ثبات نهادی و سیاستی گره خورده، طلا از این قیود آزاد است و همین ویژگی، آن را به گزینهای جذاب در شرایط بیثباتی مزمن بدل کرده است.
نکته مهم آن است که ریسک ژئوپلیتیکی دیگر بهعنوان ریسک کوتاهمدت تلقی نمیشود. این ریسک به یک مؤلفه دائمی در محاسبات بازار تبدیل شده است؛ بهگونهای که حتی در دورههای آرامش نسبی نیز از سبد تحلیل سرمایهگذاران حذف نمیشود. همین تغییر ماهیت باعث شده است که تقاضا برای طلا عمق بیشتری پیدا کند و از رفتارهای صرفاً سفتهبازانه فاصله بگیرد.
از سوی دیگر، بررسی همزمان بازارهای سهام و طلا نشان میدهد که رشد قیمت طلا الزاماً ناشی از ضعف سایر داراییها نیست. حتی در شرایطی که شاخصهای سهام در سطوح بالایی قرار دارند، طلا همچنان مورد توجه است. این همزمانی منجر شده تا سرمایهگذاران طلا را نه در مقابل بازارهای ریسکی، بلکه در کنار آنها و بهعنوان پوشش ریسک رویدادهای حدی نگه میدارند.
همچنین باید توجه داشت که با وجود رشد قابلتوجه قیمت طلا، بسیاری از تحلیلها هنوز آن را در چارچوب کلان داراییها «گرانقیمت» تلقی نمیکنند. وقتی ارزشگذاری سایر بازارها در سطوح بالایی قرار دارد، نگهداری طلا میتواند نقش ضربهگیر را در صورت وقوع شوکهای نقدشوندگی، اصلاحهای شدید یا بحرانهای مالی ایفا کند.
در این چارچوب، حتی اگر بازار طلا با اصلاحهای مقطعی مواجه شود، این اصلاحها بیشتر به تعدیلهای تکنیکی یا بازآرایی پرتفویها مربوط خواهد بود، نه به تضعیف بنیانهای روند صعودی. مادامی که بیثباتی سیاستی، تقابلهای ژئواکونومیک و تردید نسبت به آینده نظم پولی جهانی پابرجاست، طلا همچنان جایگاه خود را بهعنوان یک دارایی راهبردی حفظ خواهد کرد.
بهبیان دیگر، طلا در حال عبور از نقش سنتی «پناهگاه اضطراری» و ورود به نقش «دارایی هستهای مدیریت ریسک» است؛ تغییری که پیامدهای آن میتواند ساختار سبدهای سرمایهگذاری جهانی را برای سالها دگرگون کند.
برای عضویت در کانال رصد روز کلیک کنید
