بیمه پاسارگاد در حالی با جهش ۱۲۴ درصدی حقبیمه صادره، عملکرد عملیاتی متفاوتی ثبت کرده که «بپاس» با بازدهی ۱۳۶ درصدی سهماهه و رشد ۱۴۲ درصدی از زمان بازگشایی، توجه بازار سرمایه را جلب کرده است.
به گزارش اختصاصی رصد روز، بررسی عملکرد چهارماهه بیمه پاسارگاد نشان میدهد این شرکت در کنار تحولات عملیاتی، در بازار سرمایه نیز یکی از بازدهیهای قابل توجه را به ثبت رسانده است؛ موضوعی که بررسی همزمان آن با رشد حقبیمه صادره، تصویر متفاوتتری از وضعیت شرکت ارائه میدهد.
حقبیمه صادره بیمه پاسارگاد در چهار ماهه ۱۴۰۵ با رشد ۱۲۴ درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته، به بیش از ۱۲۴ هزار و ۵۰۴ میلیارد ریال رسیده است. چنین رشدی صرفاً یک افزایش عددی در پرتفوی شرکت نیست، بلکه از گسترش قابل توجه حجم کسبوکار بیمهای پاسارگاد در مقایسه با دوره مشابه حکایت دارد.
در واقع، نقطه قابل توجه در عملکرد امسال پاسارگاد، فاصله گرفتن رشد حقبیمه صادره از روندهای معمول صنعت و ثبت رشدی سهرقمی است؛ موضوعی که برای ارزیابی توان توسعه بازار و ظرفیت درآمدزایی آتی شرکت اهمیت دارد.
اما بخش متفاوت داستان پاسارگاد در بازار سرمایه رقم خورده است.
قیمت نماد «بپاس» از زمان بازگشایی بازار سرمایه در ۲۹ اردیبهشت ۱۴۰۵ تاکنون با رشد ۱۴۲ درصدی به ۱۲ هزار و ۶۷۰ ریال رسیده است. به بیان دیگر، سهام این شرکت در فاصلهای چندماهه بیش از دو برابر شده و بخش مهمی از این رشد در عملکرد سهماهه اخیر نیز خود را نشان داده است.
بازدهی و نقدشوندگی نماد «بپاس» در سه ماه گذشته ۱۳۶ درصد گزارش شده؛ رقمی که نشان میدهد توجه بازار به این سهم صرفاً محدود به رشد تدریجی قیمت نبوده و نماد در مدت کوتاهی بازدهی بسیار بالایی را تجربه کرده است.
این اتفاق زمانی اهمیت بیشتری پیدا میکند که رشد قیمت سهم در کنار رشد ۱۲۴ درصدی حقبیمه صادره قرار گیرد؛ یعنی بازار سرمایه همزمان با مشاهده توسعه قابل توجه عملیات بیمهای، ارزش بیشتری برای سهام شرکت قائل شده است.
با این حال، رشد قابل توجه قیمت سهم به معنای ارزندگی قطعی آن نیست و یکی از نکات مهم برای تحلیل «بپاس»، بررسی نسبتهای ارزشگذاری است.
نسبت قیمت به سودآوری یا P/E نماد «بپاس» در حال حاضر ۲۶.۱۸ است، در حالی که این نسبت برای گروه ۱۶.۶۸ گزارش شده است. بنابراین «بپاس» در حال حاضر با ضریب بالاتری نسبت به میانگین گروه معامله میشود.
این فاصله میتواند از نگاه بازار بیانگر انتظارات بالاتر سرمایهگذاران نسبت به آینده سودآوری شرکت باشد؛ اما همزمان نشان میدهد برای توجیه قیمت فعلی سهم، تداوم رشد سودآوری اهمیت ویژهای خواهد داشت.
از سوی دیگر، EPS نماد ۴۸۴ ریال است که در کنار قیمت ۱۲ هزار و ۶۷۰ ریالی سهم، همان نسبت P/E بالاتر از گروه را توضیح میدهد.
آنچه عملکرد چهارماهه بیمه پاسارگاد را از یک گزارش معمول صنعت بیمه متمایز میکند، صرفاً رشد حقبیمه صادره نیست؛ بلکه همزمانی رشد قابل توجه عملیات با جهش ارزش بازار شرکت است.
افزایش ۱۲۴ درصدی حقبیمه صادره، در کنار بازدهی ۱۳۶ درصدی سهماهه «بپاس» و رشد ۱۴۲ درصدی قیمت سهم از زمان بازگشایی، نشان میدهد پاسارگاد در سال ۱۴۰۵ از دو مسیر عملیاتی و بورسی مورد توجه قرار گرفته است.
با این حال، نسبت P/E بالاتر از میانگین صنعت نشان میدهد بازار بخشی از انتظارات خود درباره رشد آینده را پیشاپیش در قیمت سهم منعکس کرده است. بنابراین از این نقطه به بعد، تداوم رشد حقبیمه، تبدیل این رشد به سودآوری پایدار و حفظ کیفیت پرتفوی سه متغیر کلیدی برای سنجش اینکه آیا عملکرد عملیاتی پاسارگاد میتواند با انتظارات شکلگرفته در بازار سرمایه همگام شود، خواهد بود.
نکته آماری: ارقام تراز بیمهای ارائهشده در اطلاعات اولیه با ادعای «رشد ۶۰ درصدی» همخوان نیست؛ اگر رقم صحیح چهارماهه ۱۴۰۵ ۶۸ هزار و ۹۱۶ میلیارد ریال و سال قبل ۴۲ هزار و ۹۷۵ میلیارد ریال بوده، تراز بیمهای واقعاً حدود ۶۰.۴ درصد رشد کرده و این بخش باید بر همین اساس اصلاح شود.
