سود از جنس انضباط، درس یک فصل از بیمه آسیا

به گزارش رصد روز، برای خواننده‌ای که با صنعت بیمه آشنا نیست، این شاید عددی خشک به نظر برسد اما برای هر متخصصی که کسب ‌و کار بیمه را می‌شناسد، این خط فاصل میان زیان ساختاری پذیره‌نویسی و سودآوری واقعی است و عبور از آن، دستاوردی است که نباید دست‌کم گرفت.
به زبان ساده در این تحلیل نگاه بر این است که پذیره‌نویسی یعنی «هنر انتخاب درست مشتری و قیمت‌گذاری درست ریسک» که بیمه آسیا توانسته در این فصل به درستی از خود نشان دهد.
منطق این بهبود ساده و در عین حال قانع‌کننده است، درآمد حق بیمه ناخالص شرکت ۷۳ درصد رشد کرده، در حالی‌که خسارت ناخالص پرداختی تنها ۴۱ درصد بالا رفته است.
این شکاف میان رشد درآمد و رشد هزینه بر اساس آنچه اقتصاددانان «اهرم عملیاتی» می‌نامند، دقیقاً همان چیزی است که یک شرکت بیمه سالم باید نشان دهد یعنی پذیره‌نویسی گزینشی‌تر و پرتفویی که رشد می‌کند بدون آنکه کیفیت آن قربانی شود که نتیجه، جهش سود ناخالص بیمه‌ای از ۱۰.۶ میلیارد به ۳۸.۹ میلیارد ریال است.
این بهبود در ساختار سرمایه آسیا نیز بازتاب یافته، حقوق صاحبان سهام در یک فصل، ۱۹ درصد رشد کرده و به ۱۲۹ میلیارد ریال رسیده، در حالی‌که نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام از ۶.۶۷ به ۵.۹۳ برابر کاهش یافته است.
برای شرکتی که در صنعتی با اهرم ذاتی بالا فعالیت می‌کند، هر واحد کاهش این نسبت به معنای حاشیه اطمینان یا ظرفیت جذب ضربه بزرگ‌تری در برابر شوک‌های احتمالی خسارت است، دقیقاً همان مولفه ای که در چارچوب‌های نظارتی مبتنی بر سرمایه به دنبال آن‌ هستند.
از سوی دیگر سود هر سهم از ۶۵ به ۵۱۸ ریال رسیده است، حتی با احتساب این‌که مبنای مقایسه فصل مشابه سال قبل شاید مبنای ضعیفی باشد اما سهم فصل بهار از سود پیش‌بینی‌شده سالانه شرکت در مقایسه با EPS سالانه ۱۶۰۹ ریالی سال مالی ۱۴۰۴، نشان می‌دهد بیمه آسیا مسیر بازسازی سودآوری را با شتاب دنبال می‌کند، نه با گام‌های محتاطانه.
همچین نسبت نگهداری حق بیمه نیز از ۹۱.۴ به ۹۲.۵ درصد بهبود یافته که نشانه‌ای از اعتماد به کیفیت ریسک‌های پذیرفته‌شده است آنهم در شرایطی است که دسترسی کشور به این بازارهای بیرونی همچنان محدود و پرهزینه است که این نوع خوداتکایی، نه‌فقط یک انتخاب مالی که یک ضرورت راهبردی برای بیمه‌گران محسوب می شود.
هرچند که گزارشات فصلی ارزیابی قابل تعمیمی برای فصول آینده نیست اما مدیریت بیمه آسیا باید در فصول آینده نشان دهد که این بهبود پذیره‌نویسی به جریان نقد عملیاتی نیز راه خواهد یافت.
آنچه در این گزارش نمی‌توان انکار کرد، این است که شرکتی که پارسال با نسبت ترکیبی بالای ۱۰۹ درصد دست‌وپنجه نرم می‌کرد، امروز در زیر خط سربه‌سر عملیاتی فعالیت می‌کند. به هر حال باید پذیرفت که در صنعت بیمه، بازگشت از زیان ساختاری اغلب سال‌ها طول می‌کشد اما بررسی عملکرد بهار، تصویر روشنی از انضباطی است که کمتر رقیبی توانسته به این سرعت به نمایش بگذارد.

برای عضویت در کانال رصد روز کلیک کنید