بورس بر سر دوراهی
بازگشت پایدار بورس نیازمند تقویت اعتماد سرمایهگذاران است.
بازگشت پایدار بورس نیازمند تقویت اعتماد سرمایهگذاران است.
به گزارش رصد روز، بازار سرمایه در هفته گذشته، یکی از سختترین هفتههای معاملاتی خود را پشتسر گذاشت؛ هفتهای که با افت مستمر شاخصها، خروج قابل توجه سرمایه حقیقی از بازار سهام و افزایش اقبال سرمایهگذاران به صندوقهای درآمد ثابت و طلا همراه بود. اگرچه در روزهای پایانی هفته از شدت فشار فروش کاسته شد اما روند کلی معاملات همچنان نزولی باقی ماند و شاخص کل نزدیک به ۴۰۰هزار واحد کاهش را به ثبت رساند.
در جریان معاملات هفته گذشته، بورس تهران از نخستین روز کاری تحتتاثیر غلبه عرضهها قرار گرفت و در ادامه نیز با وجود کاهش تدریجی هیجان فروش، نتوانست مسیر صعودی در پیش بگیرد. همزمان، جریان نقدینگی از بازار سهام خارج و بهسمت ابزارهای سرمایهگذاری کمریسکتر هدایت شد؛ موضوعی که از افزایش احتیاط سرمایهگذاران در برابر ریسکهای موجود حکایت دارد.
نخستین روز معاملاتی هفته، با برتری فروشندگان آغاز شد. شاخص کل بورس بیش از ۱۰۴هزار واحد افت کرد و در سطح ۵میلیون و ۱۸۲هزار واحد قرار گرفت. شاخص هموزن نیز ۳۳/۱درصد کاهش یافت و حدود ۷۱درصد نمادهای معاملاتی در محدوده منفی معامله شدند.
در همین روز بیش از ۵هزارمیلیاردتومان پول حقیقی از بازار خارج شد که بیانگر افزایش نگرانی سهامداران خرد نسبت به آینده معاملات بود. با این حال برخی نمادهای کوچک و جامانده با ورود محدود نقدینگی مواجه شدند و عملکردی متفاوت از روند کلی بازار داشتند.
این روند در دومین روز معاملاتی هفته تشدید شد و تا پایان هفته گذشته ادامه داشت و در سومین روز معاملاتی هفته، شاخص کل با افت ۸۸هزار و ۹۵۹واحدی کانال ۵میلیون واحد را از دست داد و به ۴میلیون و ۹۶۶هزار واحد رسید.
با این حال از روز سهشنبه تقاضا در برخی نمادها رشد کرد و نشانههایی از بهبود نسبی فضای معاملات را بروز داد؛ هرچند خروج ۳هزار و ۲۷۵میلیاردتومان پول حقیقی در این روز نشان داد که اعتماد سرمایهگذاران هنوز بهطور کامل احیا نشده است.
آنچه در معاملات هفته منتهی به ۲۴ تیر بیش از هرچیز جلب توجه کرد، تنها افت نزدیک به ۴۰۰هزار واحدی شاخص کل نبود بلکه تغییر رفتار سرمایهگذاران و جابهجایی محسوس نقدینگی از بازار سهام به صندوقهای درآمد ثابت و صندوقهای طلا بود. این اتفاق معمولا زمانی رخ میدهد که فعالان بازار نسبت به چشمانداز کوتاهمدت بورس اطمینان کافی ندارند و حفظ اصل سرمایه را بر کسب بازدهی ترجیح میدهند.
خروج مستمر پول حقیقی در تمام روزهای هفته نشان میدهد که فشار فروش صرفا ناشی از معاملات هیجانی نبوده بلکه بخشی از سرمایهگذاران تصمیم گرفتهاند ریسک پرتفوی خود را کاهش دهند. این موضوع زمانی اهمیت بیشتری پیدا میکند که مشاهده میشود همزمان با خروج سرمایه از سهام، صندوقهای با درآمد ثابت و طلا با ورود نقدینگی مواجه شدهاند یعنی سرمایه از بازار خارج نشده بلکه تنها مقصد خود را تغییر داده است.
عامل مهم دیگر، افزایش سطح نااطمینانی در فضای اقتصاد و بازارهای مالی است. هرزمان ریسکهای سیاسی، اقتصادی یا ابهام در سیاستگذاری افزایش پیدا میکند، سرمایهگذاران معمولا به سمت داراییهایی حرکت میکنند که نوسان کمتری دارند. بنابراین رفتار این هفته بورس را میتوان واکنشی طبیعی به افزایش ریسکهای بیرونی دانست.
البته در کنار این عوامل، افت پیوسته قیمت بسیاری از سهام نیز باعث شد برخی سرمایهگذاران برای جلوگیری از زیان بیشتر اقدام به فروش کنند. این عرضههای گسترده خود به تشدید فشار نزولی دامن زد و موجب شد شاخص کل چندین حمایت مهم را از دست بدهد.
با این حال بررسی روند روزهای پایانی هفته نکات امیدوارکنندهای نیز در خود دارد. کاهش تعداد نمادهای منفی، جمع شدن بخشی از صفهای فروش، افزایش ارزش معاملات و رشد تعداد نمادهای مثبت نشان میدهد شدت عرضهها نسبت به ابتدای هفته کاهش یافته است. این موضوع معمولا یکی از نخستین نشانههای نزدیک شدن بازار به مرحله تعادل محسوب میشود. همچنین افزایش تقاضا در برخی صنایع از جمله گروه دارویی و شوینده نشان داد که سرمایهگذاران همچنان به دنبال صنایع دارای محرک بنیادی هستند و بازار بهصورت یکپارچه از خرید فاصله نگرفته است. چنین رفتاری معمولا در پایان دورههای اصلاحی مشاهده میشود؛ زمانی که نقدینگی بهجای خرید گسترده بهصورت هدفمند وارد برخی گروههای خاص میشود.
با وجود این، بازگشت پایدار بورس نیازمند تقویت اعتماد سرمایهگذاران است. تا زمانی که روند خروج پول حقیقی ادامه داشته باشد، شکلگیری یک روند صعودی قدرتمند دشوار خواهد بود. کاهش ریسکهای بیرونی، ثبات بیشتر در متغیرهای اقتصادی، افزایش شفافیت سیاستگذاری و بهبود انتظارات فعالان بازار میتواند زمینه بازگشت تدریجی نقدینگی به سهام را فراهم کند. در مجموع، معاملات هفته گذشته اگرچه با افت سنگین شاخصها به پایان رسید اما کاهش تدریجی فشار فروش در روزهای پایانی، میتواند نشانهای از نزدیک شدن بازار به یک دوره تعادل باشد. با این حال تداوم ورود سرمایه به داراییهای امن نشان میدهد که معاملهگران هنوز با احتیاط عمل میکنند و برای بازگشت گسترده به بازار سهام، در انتظار کاهش ابهامات و دریافت سیگنالهای قویتر از فضای اقتصادی و سیاسی هستند.
برای عضویت در کانال رصد روز کلیک کنید
