بازار سرمایه گروگان اخبار

به گزارش رصد روز، بازار سرمایه این روزها در چرخه‌ای از اخبار متناقض و هیجانات سینوسی گرفتار شده است.

آنچه بیش از هر چیز دیگر، اعتماد سهامداران را تهدید می‌کند، نه خودِ اخبار، بلکه کیفیت و ضمانت اجرایی این اخبار است.وقتی بازار با سیگنال‌های مثبت و منفی متناوب درباره موضوعات کلان مانند بازگشایی تنگه هرمز، آتش‌بس در لبنان یا آزادسازی منابع ارزی بمباران می‌شود، ناخودآگاه در موقعیت دفاعی قرار می‌گیرد.

در ادبیات بازار سرمایه، مثالِ شرکتی که وعده شفاف‌سازی می‌دهد اما خلف وعده می‌کند بهترین تشبیه برای وضعیت فعلی است.

وقتی نهادی اخباری را پیرامون موضوعات حساس منتشر می‌کند اما آن اخبار فاقد پیوست‌های اجرایی و ضمانت‌های عملیاتی است، بازار آن را نه به عنوان اطلاعات رسمی، بلکه به عنوان یک گمانه‌زنی درنظر می‌گیرد.

تکرار این سناریو، اعتماد عمومی را به ‌شدت فرسایش می‌دهد.

وقتی صبح خبر از بازگشایی تنگه هرمز و ورود نفتکش‌ها می‌آید و ظهر خبری مبنی بر بسته شدن مجدد آن یا تکذیب آزادسازی منابع ارزی منتشر می‌شود، بازار دچار «سندروم ناپایداری» می‌شود.

ریشه این تلاطم در یک واقعیت تاریخی نهفته است، سوءظنِ نهادینه شده در روابط ایران و امریکا طی چهار دهه اخیر.

در بسیاری از نشست‌ها و تفاهمات، صحبت‌هایی پیرامون آتش‌بس یا تفاهم‌های مالی صورت می‌گیرد، اما آنچه غایبِ بزرگ این میزهاست، ضمانت اجرا است.

هیچ تعهد مکتوب و الزام‌آوری وجود ندارد که بگوید این اقدامات دقیقا از چه تاریخی و با چه سازوکاری اجرا می‌شوند.

در چنین فضای خاکستری و مه‌آلودی، طبیعی است که بازار به محض شنیدن یک خبر مثبت، دچار اوراکشن واکنش بیش از اندازه شود و به محض برخورد با کوچک‌ترین ابهام یا تکذیب، به سرعت عقب‌نشینی کند.

نکته قابل‌تأمل، وضعیت تکنیکال و روانی شاخص کل است. بازار سهام از ابتدای سال ۱۴۰۴ رشدی در حدود ۹۲درصد را تجربه کرده است.

اگرچه در مقایسه با سایر بازارهای موازی، شاید این جهش منطقی به نظر برسد، اما واقعیت این است که این رشدِ پرشتاب در بازه زمانی بسیار کوتاه حدود دو ماه اتفاق افتاده است. این سرعتِ رشد، بازار را حساس و شکننده کرده است.

وقتی انتظاراتِ تورمی و خوشبینی‌ها تا این حد بالا می‌رود، کوچک‌ترین پرسش یا تردیدی درباره تفاهمنامه‌ها می‌تواند به سقوطی ناگهانی منجر شود؛ همان‌طور که در معاملات سی‌ویکم خرداد شاهد بودیم.

این فراز و فرودها، تا زمانی که بر پایه توافقاتِ غیرقطعی بنا شده باشد، ادامه خواهد داشت. بازار سرمایه در کوتاه‌مدت به جای آنکه براساس بنیادها و سودآوری شرکت‌ها حرکت کند، گروگانِ اخبارِ غیرقابل اتکا است.

تا زمانی که این پیچیدگی‌های مزمن و چالش‌های تاریخی با ضمانت‌های اجرایی شفاف گره نخورد، معامله‌گران باید انتظار تلاطم‌های مقطعی را داشته باشند، چراکه بازار در حال یادگیری این است که هر خبرِ مثبت، لزوما به معنای یک تغییرِ ساختاری در اقتصاد نیست.

برای عضویت در کانال رصد روز کلیک کنید