طلا در تنگنای اوراق و دلار

به گزارش رصد روز، بازار‌های جهانی روز پنجشنبه ۹ مهر را با دو پیام متفاوت از اقتصاد آمریکا آغاز کردند: تورم ملایم‌تر، فرصت بیشتری برای صبر فدرال رزرو فراهم کرده، اما تقاضای قوی و رشد اقتصادی بالاتر از برآورد قبلی، چشم‌انداز نرخ‌بهره های پایین‌تر را دور نگه داشته است. رشد سالانه‌شده اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه دوم به ۲.۲ درصد بازنگری شد و مخارج واقعی مصرف‌کنندگان در اوت ۰.۶ درصد افزایش یافت؛ ارقامی که از تداوم تقاضا در این اقتصاد حکایت دارند.

بازار اوراق پاشنه آشیل طلا

اونس جهانی طلا امروز پس از رفت‌وبرگشت میان محدوده‌های ۴۱۴۰ و ۴۱۹۰ دلار، در آخرین ثبت به حدود ۴۱۶۹ دلار رسید. تلاش برای حفظ قیمت در سطوح بالاتر، زیر فشار تقویت دلار و بازده بالای اوراق دوام نیاورد.

گزارش تورم آمریکا بخشی از نگرانی درباره افزایش نرخ بهره در اکتبر را کاهش داد، اما بازده بالاتر اوراق، هزینه نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا را افزایش می‌دهد. تحلیل OCBC که وال‌استریت ژورنال بازتاب داد نیز بر همین مسئله تأکید دارد: برای بازگشت پایدار طلا، بازار به نشانه‌ای از توقف رشد بازده اوراق نیاز دارد.

نفت ۱۰۰ دلاری محدد قیمت‌گذاری شد

نفت روز را با کاهش قیمت آغاز کرد. بهبود صادرات خلیج فارس و افزایش غیرمنتظره ذخایر آمریکا، بخشی از نگرانی کمبود عرضه را فرو نشاند و برنت را تا ۹۶.۹۲ دلار پایین آورد. برآورد گلدمن ساکس نیز از بازگشت صادرات منطقه، با احتساب محموله‌های کشتی‌های دارای فرستنده خاموش، به میانگین سال ۲۰۲۵ حکایت داشت.

خبر تعلیق صادرات فرآورده‌های نفتی چین به مقاصدی خارج از هنگ‌کنگ و ماکائو، مسیر معاملات را تغییر داد. برنت با رشد ۲.۱ درصد به ۱۰۰.۰۹ دلار و نفت آمریکا با افزایش ۲.۲۸ درصد به ۹۲.۴۸ دلار رسید.

این چرخش نشان می‌دهد بازگشت نفت خام به بازار، به‌تنهایی برای رفع نگرانی انرژی کافی نیست؛ محدودیت عرضه سوخت‌های پالایش‌شده همچنان می‌تواند قیمت‌ها را بالا نگه دارد.

سهام آمریکا؛ سودآوری فناوری در برابر هزینه پول

وال‌استریت آخرین ایستگاه سپتامبر را با عملکردی متفاوت میان شاخص‌ها به پایان رساند: اس‌اندپی ۵۰۰ با افت ۰.۳ درصد در ۷۶۵۱.۵۴ واحد بسته شد، در حالی که نزدک کامپوزیت با رشد ۰.۲ درصد به ۲۶۸۶۱.۰۶ واحد رسید. خوش‌بینی اولیه به تورم، با تداوم فشار بازار اوراق محدود شد.

امروز، پیش از بازگشایی بورس آمریکا نیز معاملات آتی اس‌اندپی تقریباً بدون تغییر و اندکی منفی بود، اما نزدک ۱۰۰ حدود ۰.۲۹ درصد رشد داشت.

چشم‌انداز درآمد بهتر از انتظار مایکرون از سهام تراشه‌سازان حمایت کرد. برداشت از این واگرایی آن است که تقاضای هوش مصنوعی هنوز پشتوانه سودآوری فناوری است، اما بازده بالای اوراق، حفظ ارزش‌گذاری‌های بالای سهام را دشوارتر می‌کند.

نوسانات شاخص دلار و جفت ارزها

شاخص دلار امروز به حوالی ۱۰۱.۸۰ واحد رسید و یورو در برابر دلار تا حدود ۱.۱۲۹۰ عقب نشست. یورو در جریان معاملات به پایین‌ترین سطح ۱۷ ماه اخیر رسید؛ افزایش هزینه انرژی و نگرانی‌های مالی اروپا نیز بر آن فشار آورد. نرخ دلار در برابر ین هم به ۱۵۸.۲۹ رسید که بیانگر تضعیف ارز ژاپن است.

بازار ارز در شرایط کنونی به بازده بلندمدت آمریکا حساس است. حتی با کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در نزدیک‌ترین نشست، جذابیت بازده اوراق دلاری همچنان از دلار حمایت می‌کند.

رکورد جدید بازار اوراق

واکنش اولیه به تورم کمتر از انتظار، بازده اوراق دوساله را پایین آورد، اما فشار فروش در سررسید‌های بلند ادامه یافت. در داده‌های منحنی بازده، نرخ یک‌ساله حدود ۴.۵۵ درصد و دوساله ۴.۸۸ درصد بود؛ در سوی بلند منحنی، بازده ده‌ساله امروز تا ۵.۳۴ درصد و سی‌ساله تا حدود ۵.۶۶ درصد بالا رفت. بلومبرگ افزایش مجدد نفت را از محرک‌های موج تازه فروش اوراق معرفی کرد؛ نگرانی‌های مالی دولت‌ها نیز به فشار بازار افزوده است.

منحنی بازده در فاصله دوساله تا ده‌ساله شیب مثبت حدود ۴۱ واحد پایه دارد و بازده بیست‌ساله نزدیک ۵.۶۸ درصد است. این آرایش با مطالبه بازده بیشتر برای نگهداری بدهی بلندمدت سازگار است؛ جایی که ریسک تورم، عرضه اوراق و نااطمینانی مالی وزن بیشتری پیدا می‌کند.

در میان دیدگاه‌های اخیر، باب میشل، مدیر جهانی اوراق با درآمد ثابت در مدیریت دارایی جی‌پی‌مورگان، در گفت‌وگوی ۲۸ سپتامبر با بلومبرگ، کل منحنی را در وضعیت فروش افراطی توصیف کرده بود. او تثبیت بازار را زمینه خرید بیشتر می‌دانست؛ دیدگاهی که نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران، جهش بازده را فرصتی برای ورود ارزیابی می‌کنند.

فدواچ؛ احتمال تثبیت در اکتبر؟

داده‌های امروز CME FedWatch احتمال تثبیت نرخ بهره در محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد در نشست ۲۸ اکتبر را ۶۲.۹ درصد و احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را ۳۷.۱ درصد نشان می‌دهد. درحالی که احتمال افزایش یک هفته قبل ۶۸.۶ درصد بود.

گلدمن ساکس نیز پس از گزارش تورم، پیش‌بینی افزایش بعدی نرخ را از اکتبر به دسامبر منتقل کرد و احتمال پایان یافتن نیاز به افزایش بیشتر نرخ‌ها را قابل‌توجه دانست. این ارزیابی بانک است و با احتمالات استخراج‌شده از معاملات فدواچ تفاوت دارد.

اکنون نگاه معامله‌گران به آمار درخواست‌های بیمه بیکاری و شاخص تولیدی ISM امروز و گزارش اشتغال جمعه است. قدرت اشتغال و فشار قیمت‌ها در بخش تولید مشخص خواهد کرد که فرصت مکث فدرال رزرو چقدر دوام دارد؛ موضوعی که می‌تواند مسیر بعدی دلار، اوراق و طلا را تعیین کند.

برای عضویت در کانال رصد روز کلیک کنید